笔记之 股市稳赚

1 计算一家公司的价值要考虑公司今后的盈利情况。

2 购买企业股票意味着购买了企业的一部分（或一定利益），因此有权利获得企业未来的一部分收益。

3 购买股票的收益一定要高于国债，因为股票风险远大于债券。

4 如果要用便宜的价格购买一家公司的股票，那么怎么才算便宜呢？

5 公司股价在短时间内会有很大的变化，这并不意味着公司的价值也会随之发生变化，股价的变化就像市场先生一样疯狂。

6 能以一个较大的折扣买到公司的股票当然是一个好生意，这个折扣提供了安全空间，能为你带来稳定的收益。

格雷厄姆：当一家公司的股票以极大的折扣进行买卖时，投资该股票就有个安全空间。

7 坚持买质优价低的股票，即投资回报率高，收益率高的股票。

投资回报率：总收益/投入资本

收益率：每股收益/每股股价

8 格雷厄姆“神奇公式”：

    第一步：将所有股票按照投资回报率排序，投资回报率高的排在前面，低的排在后面。

    第二步：将所有股票按照收益率排序，收益率高的排在前面，收益率低的排在后面。

    第三步：我们来找将这两个因素进行最佳组合的公司。例如，A公司收益率排在100名，投资回报率排在168名，综合排名100+168名。

由此可以看出，综合排名靠前的公司将两者结合的很好。

第四步：没错，还没有完，因为每个人的资金有限，不可能购买这么多股票，所以我们可以选取前几百名，将其分为若干组（钱多的话，可以多买几只，不能少于8-10只），以组合的形式买入，考虑组合的收益，可以降低风险。我们可以选择买去中等靠前的组合。

9 必须要说明的是：“神奇公式”大多时候是失效的，只有从长期几年来看才有效果，而一般人是没有办法坚持一个长期不见效的策略。

10 神奇公式可能在长时间既不成功也不受欢迎，但是它神奇在哪呢？

11 优质公司优质在哪？

大多数人和企业都不能发现高投资回报率的公司，高投资回报率的公司具有特殊性。

12 凡是获得高投资回报率的公司都能获得某种独特的优势，这种独特的优势能够阻止其它其他竞争者破坏该公司的盈利能力：

而对于那些不具有特殊优势（更新更好的产品，知名品牌，有力的竞争地位）的公司，他们很可能只能获得平均或低于平均水平的投资回报率。（因为一个企业没有门槛，盈利又特别高的话，会有越来越多的公司进入这个行业，从而不断拉低投资回报率）

特殊优势也可以称为“护城河”。

13 排除那些低的或者一般投资回报率的公司，神奇公式只保留那些高投资回报率的公司，接下来神奇公式试图以低价买入这些高投资回报率的公司。

14 既然神奇公式的作用这么大，我们不论“收成”好坏，都应该坚定的相信它。

15 市场总会情绪化吗？

从短期来看，市场先生是不理智的，他经常以一种飘忽不定的价格来交易

从长期来看，市场先生是非常理智的，市场先生的不稳定可能会持续几周，几个月，也有可能是几年，但它最终会给我们一个合理的价格。即从长期来看，市场是个称重机。

总之，随着时间的推移，聪明的投资者寻找低价投资机会，公司回购自家的股票，对整个公司收购以及收购的可能性等等，各种因素的相互作用，最终会把股价推向一个合理的区间。

这个过程可能很快，也可能需要很长时间。

16 大多数人没有能力独自选择个股

在自己根本不知道想要什么的情况下选择股票，就像举着燃烧的火把在炸药厂里奔跑，你也许能活下来，但你仍是个傻瓜。