读财报 | 小家电 浙江美大

做事要专业：业余的人会有几次成功的投资，但是不能系统地保证稳定的回报。 

结论：利润的绝对值不高，但是财务指标都超级优秀的。是一家被低估的公司~

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一  生活常识&行业知识

核心业务：公司主要从事厨电细分行业－－集成灶产品的设计研发、生产和经营，是集成灶行业的首创者和领军企业。该产品集吸油烟、灶具、消毒柜、蒸箱、烤箱等多种功能于一体，油烟吸除率达99.6%以上。产品拥有专利151项，其中国际专利9项，发明专利26项，实用新型专利70项。产品主要用于家庭厨房以及部队、学校、医院等烹饪场所，产品节能环保低碳，有效解决厨房油烟污染和对人体健康的危害，改善和提升居室环境及空气质量。同时，公司以打造健康整体厨房为目标，围绕集成灶主业进一步致力于对厨房电器、厨房一体化、智能化相关领域技术和产品的研制和开发，相继开发了厨柜、净水机、集成水槽、电蒸炉、电烤箱和洗碗机等新型厨电产品， 较好地实现了厨房领域的多元化发展。

行业排名：

结合生活常识对这家公司点评 ：

老板人品（网络搜索）：

对企业分红的分析：分红比例高的~

二 财务报表

附上“财报说”的报表

对CBS的五个维度进行分析：（找到行业中PE<30,CBS>75的企业进行分析跟踪投资）

一 现金流量=公司存活能力

对现金占总资产比例进行分析（最好>25%，再不济也要>10%）：现金留存比例超级高的~优秀啊~

对自由现金流量进行分析：不容乐观呢~

1）确认营业活动现金流是否大于零：如果企业宣称它有获利（损益表上的净利大于零），则营业活动现金流量也应该大于零。满足的

2）获利含金量=营业活动现金流量/净利>100%（正常情况下，营业活动现金流量（OCF）>净利（NI））。满足的~

3）确认“营业活动现金流>流动负债”（流动负债，通常指应付账款或应付票据等一年内会到期的对外负债。只有>，才表示这家公司的体质健康）。几乎又能覆盖~

4）    OCF、NI两者变化趋势是否相同（如果南辕北辙，通常代表这家公司潜藏着很大的问题）：趋势一致~

5）    OCF和股价的变动趋势是否相同（如果南辕北辙，通常代表这家公司潜藏着很大的问题）：2019年股价往下掉了不少啊~

二 盈利能力=是不是一门好生意

对毛利率的分析：优秀~

对营业利润率的分析：优秀~

对净利率的分析（净利率小于4%的行业直接pass）：超级优秀啊~

对营业费用率进行分析：费用率挺低的~

对每股收益EPS进行分析：不佳~

对净资产收益率（股东报酬率ROE）进行分析（银行利息才2%，P2P理财回报率才10%。超过这个数，那股东要高兴坏了，当然愿意给公司投钱了）：很优秀的~

三 营运能力=公司效率

做生意的完整周期=应收账款周转天数+存货周转天数：优秀~

对应收账款周转率的分析（货卖出去了钱能收回吗？收回来的速度有多快？）：周转速度超级快呀~

对存货周转率的分析（产品生产出来好不好卖？产品卖得慢。就怕没钱，要结合现金和约当现金占总资产的比例是否大于20%）：存货周转得很快的~

对缺钱天数的分析：不缺钱呀~超级优秀噢~不需要企业自身资金就可以做生意了~

对总资产周转率进行分析（翻桌率；>1比较好；<1为资本密集型企业，烧钱）：周转率不太好呢~

四 财务结构=公司有没有破产危机

对负债占资产比进行分析：优秀的~

对股东占资产比进行分析：股东对公司超级有信心呢~

五 偿债能力=公司还钱的本事

对流动比率进行分析（流动资产/流动负债；最好>300%）：优秀的~

对速动比率进行分析（速动资产/流动负债，最好>150%）：优秀呐~

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对PE进行分析：

PE市盈率（简单粗暴的算股神器，股价方程式。几年回本？股价/每股赚多少钱）：市盈率不高呀~

年化报酬率（1/PE。银行的年化报酬率是3.46%，换成PE为28.9；也就是说年华报酬率低于3.46%，PE大于30的股票就处于高估的状态，没有必要购买）：

提示：PE太低也不正常，加入一家公司PE=3，3年就回本的公司正常吗？所以PE要结合第二部分的财务报表分析。

灯号提示：

按照彼得林奇对公司类型进行划分：

景气循环型（比如：汽车、钢铁、轮胎、钢铁、化学、国防工业型的公司都是经期循环型的公司。一般的投资者最好pass掉。至少要经历两轮周期才能判断什么时候卖出比较合适。经济衰退的时候，购买景气循环型的公司不如购买稳定增长型的公司。盈余有周期性变化）：