中国ESG生态系统快速成熟

经济观察网 胡群/文 中国的投资者、监管者和政策制定者对ESG越来越重视。

何谓ESG？即环境、社会和公司治理（Environment、Social Responsibility、Corporate Governance）。

“在提前实现绿色金融融资余额超过一万亿元、客户数超过一万户‘两个一万’中期目标的前提下，明确‘绿色银行’是公司未来五年重点打造的‘三大银行’之一”兴业银行发布的《2020年度可持续发展报告》称。

兴业银行已连续两年获评MSCI全球ESG评级A级。其子公司兴银理财于2020年9月16日推出首只ESG理财产品——“兴银ESG 美丽中国”，该产品面向兴业银行私人银行客户专属发售，以引导企业主个人投资者主动履行社会责任，共享可持续发展投资成果。兴银理财成为国内首批推出ESG主题产品的银行理财子公司之一。

“绿色银行和财富银行、投资银行紧密相关，一方面，国内的ESG投资会不断增多，绿色银行做得好，财富银行就能吸引更多的源头活水；另一方面，绿色经济发展对投行工具的需求是非常旺盛，打造绿色银行，必然会推动投资银行发展。”3月31日，兴业银行行长陶以平在2020年业绩发布会上表示。

目前，已发布2020年财报的国内上市银行中，大都已发布2020年度可持续报告或ESG报告或社会责任报告。邮储银行表示，制定环境和社会风险管理办法，将ESG纳入授信业务全流程，强化生物多样性保护，坚持“全流程、全要素、全方位、全覆盖”原则，对授信业务尽职调查 、审查审批、合同签订、放款审核、贷后管理等环节提出具体的环境和社会风险管理要求。并应用金融科技，加强ESG风险管理。

自2016年起，香港交易所就要求上 市公司发布ESG报告。鉴于投资界日益要求企业提供ESG信息，香港交易所在2020年7月更新了信息披露要求，要求企业披露与投资相关的信息，比如企业董事会的参与情况、将 ESG纳入企业经营战略和重大决策的做法、与气候相关的风险管理、环境目标设定和供应链管理等。各市场主体预计，监管者将针对在上海和深圳上市的企业发布全新的ESG报告要求。

截至2020 年年中，沪深300指数中大约86%的企业已经发布ESG报告，和标普500企业中90%的报告比例大致相当。

2021年2月，中国证监会发布了《上市公司投资者关系管理指引(征求意见稿)》，在上市公司与投资者沟通内容中增加了其ESG信息。 3月30日，生态环境部发布《碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）》，并开始为期一个月的公开征集意见阶段。《草案修改稿》不仅对配额分配方法、配额收入管理等长期以来备受碳交易市场关注的问题进行了调整，而且细化了多项监督管理规定，以期确保碳交易充分发挥市场机制作用，推动温室气体减排，实现碳达峰目标和碳中和愿景。

世界经济论坛与普华永道中国合作发布《ESG报告：助力中国腾飞聚势共赢》（下文简称《ESG报告》）显示，随着A股企业日益纳入全球指数，国际机构投资者对A股企业的持股比例预计会不断提高。2018年，MSCI新兴市场指数开始将在中国大陆上市的高市值企业纳入其中，随后在2019年又将中等市值规模的企业纳入其中。截至2020年8月，中国企业和A股企业在MSCI新兴市场指数中的总权重分别约为41%和5%。2020年末，MSCI新兴市场指数包含700多家中国相关企业，其中474家为A股企业。

渣打银行针对境外机构投资者的2020年度《人民币机构投资者调研》显示，尽管疫情给全球经济带来巨大的不确定性，境外投资机构依然普遍看好中国市场。59%的受访机构表示将“开始投资中国”或“增加对中国投资”， 95%的机构表示中国市场对其”最重要“或者 “日益重要“。中国经济率先从疫情中恢复，以及中国金融市场的进一步开放，是境外投资机构持续加仓中国的重要推动因素之一。

《ESG报告》指出，中国2060碳中和目标将进一步凸显企业进行气候信息报告和转型的重要性。如果能制定 有效的ESG报告体系，提供可比的排放数据和气候实践，将为中国低碳经济的发展奠定坚实基础。

为何ESG报告在中国如此重要?

《ESG报告》认为，中国是全球最大、最有活力的经济体之一，而中国企业是中国经济发展的重要动力。为了以环境友好型、对社会负责任的方式促进中国和世界繁荣，中国企业必须发挥领导作用。对企业的环境、社会和治理 (ESG)指标进行高质量报告有助于引导资本流向，帮助监管者及时决策，也能帮助客户作出科学的供应链管理决策，从而促进可持续增长。

实际上，中国金融业对绿色金融领域已取得全球领先地位。

人民银行数据显示，截至2020年末，中国绿色信贷余额11.95万亿元，较年初增长20.3%，存量规模世界第一，绿色信贷占比不断提高。中国境内外发行绿色债券规模约1.5万亿元，其中境内绿色债券存量8132亿元，居世界第二。

3月13日，国务院发布《中国国民经济和社会发展第十四个五年规划(2021-2025)和2035年远景目标纲要》，明确了金融机构对实体经济的支持方向，提出了金融改革的方向。 “十四五”期间，金融机构资源将向科技创新、高端制造、消费升级、城镇建 设、民生金融、绿色金融等方向倾斜。预计“十 四五”期间，中国绿色金融发展将迈上新台阶，逐渐成为银行业的主流经营模式。

然而，绿色金融产业仍面临诸多难题。中国银行研究院发布的《全球银行业展望报告（2020年二季度）》指出，绿色金融产业的进一步发展仍有难点与瓶颈：绿色界定标准亟待统一、环境与气候风险相关信息与数据相对缺乏、绿色相关投资不足、绿色金融产品结构单一。

“中国的ESG生态系统正快速成熟，这要求本地和全球利益相关者了解一些重要的细微差别。”《ESG报告》指出，监管者、投资者和决策者正在积极提高企业可持续绩效的标准，但中国商业领袖也日益认识到了不仅要通过财务指标，而且要通过ESG框架来评估企业绩效的重要性和价值。一些企业已经抓住了这个商业和战略机遇，在ESG评估和披露领域奠定了先发优势，并成为市场领导者；这不仅是为了回应投资者和资本提供者要求进行ESG沟通和报告的压力，也是因为坚实的的ESG实践能为打造更有韧性的企业铺平道路，更能为可持续的产品和服务打开全新的市场。