今天对MJ老师《五大关键数字力》的第二部分“经营能力”进行回顾小结。
一、三个概念
一般公司都有三个重要资产“应收帐款、存货、固定资产”。
在分析判断公司“经营能力”的时候，要重点关注这三个资产的周转率如何！
相当于看它们一年能为公司做几趟生意，生活化的类比就是餐厅的翻桌率，越多趟越好。
1、应收帐款周转率（平均收现天数）：公司的“应收帐款”在“流动资产”中具有举足轻重的地位。公司的应收帐款如能及时收回，公司的资金使用效率就能大幅提高。
2、存货周转率（平均在库天数）：越高，表明企业存货资产变现能力越强，说明产品在仓库停留时间越短，产品在市场上越畅销。
3、总资产周转率：类似于“投入产出比”，越高越好。
二、公式复习
公式的计算是为了更好的理解概念。
1、“应收帐款周转率”与“平均收现天数”：
应收帐款周转率=营业收入/平均应收帐款余额
平均应收帐款余额=（期初应收帐款+期初应收票据+期末应收帐款+期末应收帐款）/2
平均收现天数=360/应收帐款周转率
2、“存货周转率”与“平均在库天数”：
存货周转率=营业成本/平均存货余额
平均存货余额=（期初存货+期末存货）/2
平均在库天数=360/存货周转率
3、“总资产周转率”：
总资产周转率=营业收入/平均资产总额=产出/投入
三、指标的判断标准
1、平均收现天数：
1）“平均收现天数”小于15天，即可认为是收现金的行业。比如永辉超市、元组股份等。
2）“平均收现天数”在60~90天内都属于正常范围（应收帐款周转率在6次以上的都算经营不错的公司）
2、平均在库天数
1）小于30天，经营能力非常优秀
2）30~50天，通常在流通行业中属于模范生
3）50~80天，经营能力不错
4）80~100天，大多为B2B业务
5）100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）
6）大于150天，要么能力不佳，要么属于特殊行业（如造船、飞机、奢侈品、房地产公司等）
3、总资产周转率
1）介于1~2之间的，都是运营正常的公司，接近1表示公司经营能力普通，接近2表示经营能力优秀
2）小于1，代表是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”
四、各指标占比
1、总资产周转率 50%
2、平均在库天数 25%
3、平均收现天数 25%
五、烧钱行业的财报阅读顺序
1、看“总资产周转率”小于1，知道这是一家烧钱的公司
2、看“手上现金（现金占总资产比率）”是否满足大于25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”
3、看“平均收现天数”是否小于15天，是不是收现金的公司？
其中，第二项最重要，代表抵抗危机的能力。
六、延伸概念
1、做生意的完整周期
做生意的完整周期=存货周转天数+平均收现天数=应付帐款付款天数+缺钱的天数
如果哪家公司“缺钱天数”是负的，相当于“不要钱也能做生意”，经营能力很优秀
2、快收慢付
缩短“平均收现天数”，减小做生意的周期，尽快收回资金，即“快收”：应收帐款快快收回
拉长“应付帐款付款天数”，尽量用供货商的钱，即“慢付”：应付帐款慢慢支付
3、如果一家公司的经营开始走下坡路，如何判断是否有本钱撑一阵子？
MJ老师支招：
1）手上现金保持25%以上，至少10%
2）尽量采取快收慢付的经营模式
3）做生意的周期尽量足够短
4）每一期的“营业活动现金流量”，是否能够稳定大于0！即OCF应该大于0，能保证扎扎实实地有钱入账
七、学以致用
以永辉超市为例，分析其经营能力。
1、总资产周转率：近五年都大于1，不是资本密集的行业，整体经营能力优秀
2、现金占总资产比率：逐年上升，不是烧钱行业，还能做到大于25%，说明这家公司财务策略稳健
3、平均收现天数：2天左右，是收现金的行业
4、存货周转天数：45天左右，是同行业里的佼佼者
永辉超市2016年缺钱天数-7.32天，也是不用钱就能做生意的公司。
MJ老师一直说：对一支股票，除了看财报，我们也要运用生活常识和行业知识来验证财报的真实性。
根据财报数据和行业分析，伊利股份也是一家经营能力很不错的公司。