量化价值投资入门：Fama-French三因子模型详解与实战应用

量化价值投资入门：Fama-French三因子模型详解与实战应用

关键词：量化投资、Fama-French三因子模型、价值投资、因子投资、资产定价、Python实现、投资组合管理

摘要：本文深入解析Fama-French三因子模型的理论基础、数学原理和实际应用。作为现代金融学最重要的资产定价模型之一，三因子模型通过市场因子、规模因子和价值因子解释股票收益差异。我们将从模型起源开始，详细讲解其数学表达和构建方法，并使用Python完整实现因子计算、回归分析和投资组合构建。文章还将探讨模型在中国A股市场的适用性，以及如何将其与价值投资理念相结合，最后提供实际应用案例和未来发展方向。

1. 背景介绍

1.1 目的和范围

Fama-French三因子模型由诺贝尔经济学奖得主Eugene Fama和Kenneth French于1992年提出，旨在解释股票收益的横截面差异。本文旨在：

1. 深入解析三因子模型的理论基础
2. 提供完整的数学推导和Python实现
3. 探讨模型在实践中的应用方法和注意事项
4. 分析模型在中国市场的适用性

1.2 预期读者

本文适合以下读者