“不死鸟”神话终结 这些公司将被强行退市

“不死鸟”传说画上句号，供给侧的刀终于斩向了资本市场。

A股历史上第一只正式退市的公司要追溯到2001年2月份，ZJH发布了《亏损公司暂停上市和终止上市实施办法》，随后连续亏损4年PT水仙被依法退市，成为上交所第一家退市公司，PT粤金曼则成为深交所第一家被终止上市的公司。

自此之后，两市陆续有95家上市公司退市。

与此同时，退市制度改革在2012年和2014年又进行了修改，但实际操作中效果并非很理想，欣泰电气还因被强制退市还曾状告过ZJH。

历时四年，退市制度再次进行了变革。新规中明确提到了六种情况，既包括了首次公开发行、重组上市中的欺诈行为，也纳入了年度报告造假等信息披露重大违法行为。

这意味着不管是IPO亦或借壳，只要涉及到欺诈发行，都将一退到底；而通过年报财务指标造假规避深交所终止上市的公司也将被坚决清出。”

深交所公司监管部门负责人表示，《实施办法》将从严执行，一方面严厉惩戒各种违法违规行为，另一方面积极引导上市公司严格遵守资本市场“游戏规则”。

目前，各位最关心的恐怕是谁会被拿出来“祭旗”！

退市概率最大的要数因业绩因素而处于暂停上市状态有5只股票，分别是*ST烯碳、*ST吉恩、*ST昆机、*ST钒钛和*ST建峰。

而因违规因素风险颇大的有两家，全新好、勤上股份，两家公司五年内近3次因信披违规被行政处罚。

业绩因素退市的有章可循，在95家退市公司中，业绩连年亏损退市的有46家。但因欺诈发行、信息披露重大违法等情形目前可借鉴的只有博元投资、欣泰电气。新纳入的法规当中可参考的案例着实不多。

业绩因素引发的退市，投资者是有预期的，并且在数十年的证券市场发展中已经形成了一条成熟有序的法则，即便在严厉也不至于引发大的问题。但新引入的欺诈发行、重组上市重大违法以及信息披露重大违法等情形则会引发一系列问题。当年的蓝田事件所导致的A股市场弱化问题应该引起高层重视，如果此次对于界定标准判断不慎，则会将以A股为代表的直接融资市场推向万丈深渊。

游戏设立之初，大体的规制已经成型，日后所有的运行轨迹基本上都是向其靠拢。久而久之，即便是不合适，但也成为了一条潜规则。任何试图修正这种法则的举措，都会引发更大的海啸。诸如王安石之于大宋，张居正之于大明，历史证明改变立业之本多数都是失败的。