【平兄译文】基础协议|应用协议|钱包：加密生态中创造价值的三个层次

本文简介：本文将加密生态中的价值创造分为三个层次，即基础协议、应用协议、钱包，并逐一对每个层次所对应的“胖理论”进行介绍。

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参考文献：

Fat Protocols vs Fat Dapps vs Fat Wallets

Application Protocols are the better investment. Here’s why.

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2年前，加密领域没那么复杂，当时投资的风险属于系统性风险，宏观上的结果只有两种：加密领域或许能够幸存下来，不然就是行业性的灭亡。最有可能的结果是，该行业将成为致命技术故障、黑客攻击或政府打击的牺牲品。

那时候的投资选择没有现在的丰富，大额的投资标的几乎就是是比特币了。

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现在，一切都不一样了。加密领域有了更多的受众，更加多元化的多资产和多区域的生态以及一个日益清晰的全球监控环境。

这时候的投资风险状况就完全改变了。人们几乎不会担忧这个行业归零，而更多的是去识别那些能够脱颖而出的项目。

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要想能够识别赢家，你需要了解目前的整个生态，并且清楚下一个数量级价值会在哪里产生。

在本文中，我们将加密生态中的价值创造分为三个层次：

• 基础协议

• 应用程序协议

• 钱包

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基础协议

许多人将区块链技术的现状与早期的互联网联系起来。以互联网为例，基础协议（如 TCP/IP，HTTP等）产生巨大的价值， 但这些底层基础协议获取的价值几乎为0，而是让像谷歌和脸书这样的公司获取这其中的大部分价值。

然后，在区块链时代，协议将会占据大部分的价值，而基于协议之上的应用智能占据少量价值。比特币市值超过 1370 亿美元，而最有价值的比特币公司 Coinbase 只值16亿美元。这一思路也被称为是“胖协议理论”.

胖协议理论已经让许多投资者相信“越低越好”，因此他们优先投资于“基础协议”层代币（如：以太坊，EOS，Tezos等），因为他们认为这里是获得主要价值的地方。

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应用程序协议

Web 3.0 或者新区块链堆栈的大多项目都具有多层协议。其中一层就是应用程序协议，它是去中心化应用通证经济的核心。例如，Civic 就有多个层次：基础协议层，即“处理层”不是以太坊就是雷电网络，文件存储层（未来可能是FileCoin），其他关键基础设施层以及最后围绕身份验证经济来管理加密经济的$CVC代币层。这些层本身都是协议，并相互的组合构成身份验证价值堆栈。

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需要明确的是，这里的应用程序协议并不是应用程序本身。因为在一个真正的去中心化系统中，DApps或者Apps只是一个与用户交互的作用，是为了优化用户体验的一种设计，真正实现价值的，是DApps所触发的底层协议，因此读者需要明确这时候的DApps只是产生了相应的极少的价值。（以 Coinbase 为例，虽说其仍然有超过 16 亿的估值，但也只是底层比特币协议的1.16％ ）。现在判断获取的价值是总价值的1％还是高达10％还为时过早，但在这个阶段，有限的数据显示的就是非常小的百分比。 这就是“胖应用协议理论”

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（公司）钱包

如果加密资产成为主流，用户将希望使用能够使协议和DApps访问更加简单和安全的产品。最好的类比应该是在互联网早期像美国在线和网景这样的产品，以及目前的谷歌和腾讯。而这样的话，就相当于是认为加密领域会像互联网一样，协议用户创建价值而公司获取价值。

让我们来看看在线音乐和视频，这是一个非常具体的例子。在早期，人们愿意使用像Napster和Kazaar这样的点对点“分享”软件来下载盗版音乐和电影。他们把自己的信任寄托在可疑的法律地位的提供者上，他们冒着病毒的风险。当苹果推出iTunes商店，后来Spotify推出流媒体服务时，消费者被他们逐渐喜爱的直观和无缝的产品体验所吸引。

这里有很多与加密市场的相似之处。而钱包就是最好的例子。加密资产是复杂的。大部分用户不想要去花心思管理他们所有的公钥和私钥，就像早期电子音乐时代用户不想要花心思去管理的他们的所有音频文件。相反，他们想要高质量的用户体验。而确保最小的使用摩擦就意味着如同“请输入密码以登录”般的体验。使用它们的钱包，就可以轻松地与多种协议和DApps交互，一定程度上你可以理解成第三方登录。

另外，用户不可能想要使用多个不同的钱包，就像他们不想要使用多个不同的浏览器或者音乐应用库。大多数的消费者和资产将会被吸引到最好用和最信得过的工具上。这就是“胖钱包理论”。

可能有人会疑惑，去中心化的区块链精神下，竟是钱包这样一个中心化市场能够最终获取价值，似乎有所违背。但我们要知道，“胖钱包理论”的成功是依赖于前面两个理论的成功的。随着时间的推移，基础协议只有产生了实际的经济价值并能够支持实际效用时，它才能创造价值，进而应用协议才能证明具备有效性。如果基础协议和应用协议都没有用，那是根本就不存在需要使用钱包的场景的了。

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下篇文章中，我们将会针对这三个层次，探讨哪个层次适合作为投资标的？